มหาวิกฤตชิปปัญญาประดิษฐ์! เมื่อยักษ์ใหญ่กำลังถอนสมอ

ตลอดหลายปีที่ผ่านมา Nvidia คือดวงดาวที่เจิดจรัสที่สุดในจักรวาลเทคโนโลยี คือผู้เปิดประตูสู่ยุคทองแห่งปัญญาประดิษฐ์ (AI) แต่ในขณะที่แสงสปอตไลต์ยังคงสาดส่อง ข้อมูลเชิงลึกที่ทะลักเข้ามาอย่างต่อเนื่องกลับเริ่มส่งเสียงกระซิบถึงความเปราะบางในโครงสร้างหลักของอาณาจักรชิปแห่งนี้ ภาพอนาคตที่กำลังปรากฏขึ้นจึงไม่ใช่เส้นทางแห่งความรุ่งโรจน์ที่โรยด้วยกลีบกุหลาบอีกต่อไป แต่คือสัญญาณเตือนภัย ที่ดังขึ้นจากการเทขายหุ้นของบรรดาวงใน ที่อ่านเกมขาดว่าจะมีมรสุมลูกใหญ่กำลังก่อตัวอยู่เบื้องหน้า

การถอยของเหล่าผู้รู้เห็นจึงบ่งชี้ถึงจุดสิ้นสุดของยุคทองแห่งการเติบโตของชิป AI แบบทวีคูณ ภายใต้โครงสร้างการผูกขาดเดิม นี่คือช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนผ่านจากความฝันสู่ความเป็นจริงที่เจ็บปวด และการบริหารจัดการความเสี่ยง คือภารกิจเร่งด่วนที่สุดการถอยของเหล่าผู้รู้เห็นจึงบ่งชี้ถึงจุดสิ้นสุดของยุคทองแห่งการเติบโตแบบทวีคูณ ภายใต้โครงสร้างการผูกขาดเดิม นี่คือช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนผ่านจากความฝัน สู่ความเป็นจริงที่เจ็บปวด และการบริหารจัดการความเสี่ยง คือภารกิจเร่งด่วนที่สุด

งานเลี้ยงใกล้เลิกรา ผู้หยั่งรู้วิกฤติ–ซีอีโอ–เจ้าพ่อ Vision Fund ต่างหมุนตัวออกจากโต๊ะ

เรื่องนี้มิอาจมองข้ามได้เมื่อผู้เล่นระดับตำนานต่างพร้อมใจกันส่งสัญญาณเตือนภัย การที่ ดร.ไมเคิล เบอร์รี่ (Dr. Michael Burry) ฉายา ‘ผู้หยั่งรู้วิกฤต‘ ตัดสินใจเข้า Short หุ้น Nvidia (การลงทุนที่ผู้ขายยืมหุ้นมาขายในตลาด โดยคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะลดลงในอนาคต จากนั้นจึงซื้อหุ้นกลับคืนในราคาที่ต่ำกว่าเพื่อนำไปคืนให้ผู้ให้ยืม ส่วนต่างราคาระหว่างการขายสูงกับการซื้อคืนถูกเป็นกำไรของผู้ขาย) มิใช่การเดิมพันแบบสุ่มสี่สุ่มห้า แต่คือการอ่านค่าความร้อนแรงของตลาดจนปรุโปร่ง และเห็นถึงมูลค่าที่เกินจริง อันเป็นผลจากกระแสฟองสบู่แห่งความคาดหวัง

ยิ่งไปกว่านั้น การที่เจนเซ่น ฮวง (Jensen Huang) ซีอีโอผู้เป็นหน้าเป็นตาของ Nvidia เอง ก็ทำการขายหุ้นที่ตนเองถือครองออกมาในจังหวะที่ราคายังอยู่บนยอดเขา และการตัดสินใจอันเฉียบขาดของมาซาโยชิ ซัน (Masayoshi Son) แห่ง SoftBank ที่เทขายพอร์ต Nvidia ออกไปจนหมดสิ้น ล้วนเป็นพฤติกรรมที่สอดคล้องต้องกันราวกับนัดหมาย มันคือการส่งเสียงกระซิบอันชัดเจนจากห้องประชุมของผู้กุมชะตา ว่าพวกเขาตระหนักดีว่าถึงเวลา ลดความเสี่ยง ก่อนที่งานเลี้ยงจะเลิกรา

กระนั้น กรณีของ SoftBank อาจแตกต่างออกไป เพราะเหตุผลสำคัญคือมาซาโยชิ ซัน จำเป็นต้องระดมเงินทุนอย่างเร่งด่วน เพื่อนำไปลงทุนเพิ่มเติมในธุรกิจด้าน AI อื่นๆ โดยเฉพาะ OpenAI และโครงการศูนย์ข้อมูลด้าน AI ที่เกี่ยวข้อง

ซีอีโอ SoftBank เปิดเผยว่าเขาร้องไห้ในวันที่ต้องขายหุ้น และเสียใจที่ต้องขายหุ้นทั้งหมดไป พร้อมย้ำว่าหาก SoftBank มีเงินทุนไม่จำกัด เขาจะเก็บหุ้น Nvidia ไว้ตลอดไป การขายครั้งนี้ทำให้ SoftBank ระดมเงินได้ราว 5,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อนำไปลงทุนในเทคโนโลยี AI ใหม่ๆ และเสริมสภาพคล่องของ Vision Fund ซึ่งช่วยให้ผลประกอบการล่าสุดของ SoftBank แข็งแกร่งขึ้นอย่างเห็นได้ชัด การขายครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความไม่มั่นใจใน Nvidia แต่เป็นการปรับพอร์ตเชิงกลยุทธ์ให้มุ่งไปที่ผู้เล่นอย่าง OpenAI มากขึ้น

ภัยคุกคามเฉพาะหน้า เมื่อลูกค้ากลายเป็นคู่แข่ง

ความเชื่อที่ว่าชิป GPU ของ Nvidia จะครองโลกอย่างถาวร กำลังถูกสั่นคลอนด้วยภัยคุกคามที่ร้ายกาจที่สุด นั่นคือชิปที่ออกแบบมาเพื่อภารกิจเฉพาะเจาะจง หรือ ASIC (Application-Specific Integrated Circuit) ซึ่งมหาอำนาจด้านคลาวด์อย่าง Google ได้พัฒนาขึ้นมาในรูปของ TPU (Tensor Processing Unit)

ชิป TPU นี้ถูกออกแบบมาเพื่อเร่งความเร็วในการประมวลผลโมเดล AI โดยเฉพาะ ทำให้มีประสิทธิภาพด้านราคาและพลังงานที่เหนือกว่า GPU ทั่วไปอย่างชัดเจนในงาน AI หาก Google และพันธมิตรรายอื่นนำ TPU ออกมาสู่ตลาดอย่างเต็มรูปแบบ และยิ่งเมื่อยักษ์ใหญ่อย่าง Amazon (Trainium/Inferentia) และ Microsoft ต่างก็เร่งพัฒนาชิปของตนเองเช่นกัน นั่นหมายถึงการที่ลูกค้าหลักกำลังถอดปลั๊กการพึ่งพา Nvidia และหันมาพึ่งพาตนเอง

ความท้าทายนี้มิใช่เพียงการแข่งขัน แต่หมายถึงรูปแบบการผูกขาดเดิมจะล่มสลายไป และผู้ที่ยังคงยึดมั่นถือหุ้น Nvidia โดยปราศจากการทบทวน ย่อมเสี่ยงต่อการติดดอยชั่วนิรันดร์ เพราะมูลค่าที่เคยสูงลิ่วด้วยอำนาจผูกขาดจะถูกกัดเซาะอย่างรวดเร็ว

โดมิโนชิป AI! เมื่อยักษ์ใหญ่ไม่ได้ยืนอยู่เดียวดาย และอำนาจต่อรองของ Nvidia ถูกท้าทายจากทุกทิศทาง

ห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ในวันนี้ ไม่ได้เป็นแค่เส้นตรงอีกต่อไป แต่ซับซ้อนและเปราะบางเหมือนกับ ‘โดมิโน่’ ที่พร้อมจะล้มทั้งแถวด้วยแรงกระแทกเพียงน้อยนิด การที่ชื่อของ ASML, TSMC, Samsung และ Micron ถูกพูดถึงซ้ำแล้วซ้ำเล่าพร้อมกับ Nvidia ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าในอุตสาหกรรมนี้ ไม่มีใครทำทุกอย่างได้เองทั้งหมด ทุกคนต้องพึ่งพากันเป็นทอดๆ และการพึ่งพานี้เองที่กลายเป็นจุดเปราะบางที่สุดแสนจะอันตราย

1. TSMC โรงหล่อทองคำที่ Nvidia ขาดไม่ได้ 

แม้ Nvidia จะเป็นราชาแห่งการออกแบบชิป AI (GPU) ที่เก่งกาจที่สุดในโลก แต่พวกเขากลับไม่มีโรงงานผลิตเป็นของตัวเอง นี่คือจุดตายที่ทำให้ชิประดับเทพอย่าง H100, H200, หรือ B100 ต้องพึ่งพาการผลิตที่โรงงานของ TSMC ในไต้หวันเกือบทั้งหมด

หากไลน์การผลิตของ TSMC ติดขัด จะทำให้การส่งมอบสินค้าของ Nvidia ก็จะล่าช้าไปทั้งโลก และหากต้นทุน Wafer แผ่นซิลิคอนบางๆ ที่ใช้เป็นฐานสำหรับการผลิตชิปคอมพิวเตอร์ทุกชนิด ตั้งแต่ชิป AI, ชิปมือถือ, GPU, จนถึงชิปในรถยนต์) ขยับขึ้น Nvidia ก็จะไม่มีอำนาจต่อรองมากนัก และต้องยอมรับชะตากรรม

นอกจากนี้ หากเกิดเหตุการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์หรือเผชิญกับภัยธรรมชาติพิบัติทางธรรมชาติ ความเสี่ยงมหาศาลจะตกที่ Nvidia ทันที กล่าวง่ายๆ คือ ต่อให้ Nvidia แข็งแกร่งแค่ไหน ก็ยังต้องฝากความมั่งคั่งไว้ในมือโรงงานของคนอื่น

2. ASML ทางเข้าออกเดียวที่ใครก็ต้องผ่าน 

ต้นน้ำสุดของห่วงโซ่นี้คือ ASML ผู้ผลิตเครื่อง EUV (Extreme Ultraviolet Lithography) ขั้นสูงรายเดียวในโลก เครื่องจักรนี้คือหัวใจสำคัญที่ใช้ในการสลักลวดลายวงจรขนาดจิ๋วบนชิปแพ็คเกจขั้นสูง

นั่นหมายความว่า ASML คือผู้มีอำนาจที่แท้จริง ไม่มี ASML ก็ไม่มีชิปขั้นสูง และไม่มี GPU Nvidia รุ่นท็อป เพราะเป็นประตูที่เป็นทางเข้าออกเดียว จึงไม่มีทางเลือกอื่น ทำให้ ASML มีอำนาจต่อรองสูงขึ้นเรื่อยๆ สามารถกำหนดจังหวะของทั้งอุตสาหกรรมได้ โดยที่ไม่ต้องผลิตชิปแม้แต่ชิ้นเดียว

3. Samsung และ Micron จากส่วนประกอบสู่ผู้ท้าชิง

ในอดีต Samsung และ Micron ถูกมองเป็นเพียงผู้ผลิตหน่วยความจำ (DRAM/HBM) ที่ทำหน้าที่เป็นส่วนประกอบใน GPU ของ Nvidia แต่ขณะนี้โลกกำลังเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว ปัจจุบันสัดส่วนรายได้จาก HBM (High Bandwidth Memory) ซึ่งเป็นหน่วยความจำเฉพาะทางสำหรับ AI ได้เติบโตอย่างก้าวกระโดด จนทั้งสองกลายเป็นต้นน้ำที่สำคัญไม่แพ้ TSMC

ความเคลื่อนไหวที่น่าจับตาที่สุดคือทั้งสองรายกำลังขยับจากแค่ผู้ผลิตชิ้นส่วน สู่การเป็นผู้ให้บริการ AI แบบครบวงจร โดย Samsung เริ่มลงทุนในส่วน AI/Cloud Hardware ของตัวเอง ขณะที่ Micron สร้าง Ecosystem HBM-RAM ที่จับคู่กับผู้ผลิตชิปอื่นๆ เพื่อลดการพึ่งพา ชี้ให้เห็นทิศทางที่ชัดเจนว่าทั้งสองรายเริ่มสร้างพันธมิตรที่สามารถเลี่ยงการพึ่งพา Nvidia ได้โดยตรง

หากทั้ง Samsung และ Micron สามารถรวมศักยภาพทั้งหมดที่มีเข้าด้วยกัน ไม่ว่าจะเป็นหน่วยความจำ + ชิป + โรงงาน + บริการคลาวด์ อาจกลายเป็น คู่แข่งทางอ้อมของ Nvidia ในตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอนาคตอันใกล้

อำนาจต่อรองของ Nvidia กำลังถูกท้าทาย เมื่อผู้ผลิตต้นน้ำเหล่านี้เริ่มทำ Vertical Integration (ควบรวมตั้งแต่การผลิตจนถึงบริการ AI) สถานะที่เคยอยู่บนยอดสุดของห่วงโซ่ของ Nvidia ก็เริ่มสั่นคลอน และมีความเสี่ยงด้านอำนาจต่อรองตามมา

• ค่า Wafer ยังสามารถถูกปรับขึ้นได้

• ค่า HBM ซึ่งเป็น Bottleneck (คอขวด) ที่สำคัญที่สุดในตอนนี้ ก็ยังขึ้นได้เรื่อย ๆ

• คู่แข่งเริ่มสร้างระบบ AI แบบครบวงจร โดยไม่ต้องพึ่งพา GPU Nvidia 100%

• Ecosystem ที่ Nvidia เคยผูกขาดไว้ กำลังถูกทยอยท้าทายทีละจุด

กล่าวแบบเห็นภาพชัดเจนที่สุดคือ Nvidia เคยยืนอยู่ปลายยอดสุดของห่วงโซ่อาหาร แต่ตอนนี้ ผู้เล่นต้นน้ำกำลังปีนป่ายขึ้นมา พร้อมที่จะแย่งชิงส่วนแบ่งและกำหนดกติกาใหม่ในสมรภูมิที่ดุเดือดเลือดพล่านนี้

พญามังกรผงาด เขย่ายุทธจักร AI

คำกล่าวของเจนเซ่น ฮวง ที่ยอมรับว่า “จีนจะชนะการแข่งขัน AI” (China is going to win the AI race) ซึ่งแม้จะมีการลดโทนลงในภายหลัง แต่แก่นสารของคำพูดนั้นยังถือว่าน่าตกตะลึงอย่างยิ่ง เขาระบุถึงความได้เปรียบเชิงโครงสร้างของจีน ทั้งในด้านต้นทุนพลังงานที่ต่ำกว่า และกฎระเบียบที่คล่องตัวกว่าในการเร่งพัฒนาเทคโนโลยี

ในบริบททางภูมิรัฐศาสตร์ การที่รัฐบาลสหรัฐฯ พยายามกีดกันจีนออกจากชิป AI ประสิทธิภาพสูงของ Nvidia ได้ก่อให้เกิดผลลัพธ์ที่ย้อนแย้ง นั่นคือการบังคับให้จีนเร่งพัฒนาชิปทางเลือกของตนเอง และเมื่อจีนสร้างระบบนิเวศของตนเองได้สำเร็จ ความต้องการชิปจากโลกตะวันตกก็จะลดลงอย่างฮวบฮาบ การเคลื่อนไหวของซีอีโอ Nvidia จึงสะท้อนให้เห็นถึงจุดจบของตลาดขนาดใหญ่อันเกิดจากแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์

ทั้งนี้ จีนตั้งเป้าขึ้นเป็นผู้นำเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ของโลกภายในปี 2030 โดย Morgan Stanley Research ประเมินว่า ภายในปีนั้น การลงทุนด้าน AI ของจีนอาจให้ผลตอบแทนสูงถึง 52% ต่อเงินทุนที่ลงไปเลยทีเดียว

ย้อนกลับไปปี 2017 รัฐบาลจีนประกาศยุทธศาสตร์ระยะยาวด้าน AI ด้วยการตั้งเป้าขึ้นเป็นผู้นำโลก เพื่อขับเคลื่อนความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและเศรษฐกิจของประเทศ

ด้วยเงินสนับสนุนจากรัฐในระดับมหาศาล แผนดังกล่าวทำให้ภาคธุรกิจและภาครัฐเดินไปในทิศทางเดียวกัน อย่างเป็นระบบและต่อเนื่อง และเมื่อเวลาผ่านไป 8 ปี AI ก็กลายเป็นหัวใจสำคัญของทั้งกลยุทธ์ธุรกิจ พฤติกรรมผู้บริโภค และการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน

Morgan Stanley คาดว่าอุตสาหกรรม AI แกนหลักของจีนเพียงอย่างเดียวอาจมีมูลค่าตลาดกว่า 140,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2030 และหากนับรวมโครงสร้างพื้นฐานและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง ตัวเลขนี้จะพุ่งขึ้นเป็น 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เลยทีเดียว

ชอว์น คิม (Shawn Kim) หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีเอเชียของ Morgan Stanley อธิบายว่า “จีนกำลังเดินหน้าอย่างเป็นระบบตามแผนยุทธศาสตร์ยาวในการสร้างขีดความสามารถด้าน AI ของตัวเอง ด้วยพื้นฐานทางวิชาการที่แข็งแกร่ง วิธีการพัฒนาที่ล้ำสมัย ข้อมูลจำนวนมหาศาล บุคลากรคุณภาพ และเงินลงทุนจากต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยบวกเหล่านี้ล้วนหนุนนำให้จีนก้าวขึ้นเป็นเจ้าแห่งปัญญาประดิษฐ์โลก“

4 ปัจจัยที่จะกำหนดความเป็นผู้นำ AI ของจีน

1. ข้อมูล (Data) 

ด้วยประชากรมากกว่า 1,400 ล้านคน และผู้ใช้งานมือถือและแพลตฟอร์มดิจิทัลกว่า 1,100 ล้านคน จีนมี ‘มหาสมุทรข้อมูล’ ที่มีขนาดมหึมาและสำคัญที่สุดแห่งหนึ่งของโลก เป็นเชื้อเพลิงหลักในการฝึกโมเดล AI ทุกชนิด

2. พลังงาน (Energy Supply)

จีนมีโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ระหว่างก่อสร้างมากกว่าประเทศอื่นรวมกันทั้งหมด ซึ่งจะกลายเป็นฐานพลังงานสำคัญรองรับศูนย์ข้อมูลและ AI ที่ใช้พลังงานมหาศาล

3. การประมวลผล (Computing)

แม้จะถูกจำกัดด้วยมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ทำให้การพึ่งพาตนเองด้านชิปขั้นสูงยังไม่สมบูรณ์ แต่กลุ่มอุตสาหกรรมในประเทศยังคงเดินหน้าได้อย่างทรหดและมีพัฒนาการต่อเนื่อง

4. บุคลากร (Talent)

จีนมีนักวิจัย AI ชั้นนำของโลกถึง 47% และถือครองกว่า 50% ของสิทธิบัตร AI ทั่วโลก ขณะเดียวกัน รัฐยังคงผลักดันมหาวิทยาลัยและสถาบันต่าง ๆ ให้ผลิตบุคลากรเชิงลึกด้าน AI อย่างต่อเนื่อง

ในช่วง 5 ปีข้างหน้านับจากนี้ จีนตั้งเป้าหลุดพ้นจากการพึ่งพาเทคโนโลยี AI ของต่างชาติอย่างสมบูรณ์ ภายใต้ข้อจำกัดจากสหรัฐฯ จีนจึงเลือกแนวทางที่มีประสิทธิภาพและต้นทุนต่ำกว่า

ตัวอย่างที่เด่นชัดคือ DeepSeek สตาร์ทอัพจีนที่ทำให้ทั่วโลกจับตาเมื่อประกาศว่าใช้เงินเพียง 5.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในการพัฒนาโมเดล AI ที่ทรงอิทธิพล ซึ่งกลายเป็นแรงผลักสำคัญให้แอปฯ AI สัญชาติจีนเกิดขึ้นมากมาย สร้างการเติบโตแบบก้าวกระโดดของผู้ใช้งาน

ชอว์น คิม กล่าวว่า “จีนไม่ได้แข่งเพื่อสร้าง AI ที่ทรงพลังที่สุด แต่เน้นทำให้ใช้ได้จริงและกระจายสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว จีนเลือกเปิดรับ AI แบบโอเพนซอร์ส ขณะที่สหรัฐฯ กำลังก้าวไปสู่ระบบปิดและควบคุมเข้ม”

ทั้งนี้ การลงทุนด้าน AI อาจช่วยชดเชยภาระด้านประชากรสูงอายุและผลิตภาพที่ชะลอตัวของจีน พร้อมเพิ่มศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว

ในอีก 2–3 ปีข้างหน้า AI อาจเพิ่มอัตราการเติบโตของจีนได้อีก 0.2–0.3 เปอร์เซ็นต์ต่อปี และเพิ่มมูลค่าแรงงานเทียบเท่า 6.7 ล้านล้านหยวน (ราว 930,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) หรือประมาณ 4.7% ของ GDP ปี 2024

โรบิน ซิง (Robin Xing) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนของ Morgan Stanley กล่าวว่า “ในระยะยาว การปฏิวัติ AI จะช่วยเพิ่มผลิตภาพอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งการเพิ่มประสิทธิภาพ ลดต้นทุน ปรับปรุงกระบวนการผลิต รวมถึงสร้างสินค้า บริการ และงานรูปแบบใหม่”

อย่างไรก็ดี แม้ AI จะช่วยเพิ่มผลิตภาพ แต่ก็อาจทำให้ตลาดแรงงานปั่นป่วนและกดดันเงินเฟ้อจนเกิดภาวะเงินฝืดได้

โรบิน ซิง เตือนว่า “หากไม่มีมาตรการรองรับการเติบโตของ AI อาจทำให้ความเหลื่อมล้ำรุนแรงขึ้นและส่งผลต่อเสถียรภาพทางสังคม รัฐอาจต้องขยายระบบสวัสดิการสำหรับผู้ว่างงาน เพิ่มการสนับสนุนการศึกษาและทักษะสาย AI และสร้างงานใหม่ในสาขาที่ได้รับผลกระทบน้อยกว่า”

การสิ้นสุดยุคทองของ GPU?!

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลทั้งหมดนี้มิได้บ่งชี้ว่า Nvidia จะล้มละลาย แต่กำลังบอกเล่าถึงการสิ้นสุดยุคทองของการเติบโตแบบทวีคูณ ภายใต้โครงสร้างการผูกขาดเดิม เมื่อยักษ์ใหญ่ผู้ใช้งานหลักพัฒนาชิปของตนเอง, คู่แข่งด้าน ASIC/TPU เตรียมบุกตลาด และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังขับเคลื่อนให้ตลาดจีนแยกตัวออกไปโดยสมบูรณ์

การถอยของ ดร. เบอร์รี่, การขายหุ้นของ เจนเซ่น ฮวง, และการปลดพอร์ตของ SoftBank คือหลักฐานสำคัญที่บ่งชี้ว่า ผู้ที่ถือขุมพลังข้อมูลอยู่ในมือ ได้ตัดสินใจแล้วว่า “ราคาได้แซงหน้ามูลค่าที่แท้จริงไปไกลเกินกว่าจะรับได้” 

นี่คือห้วงเวลาที่ตลาดกำลังเปลี่ยนผ่านจากความฝันสู่ความเป็นจริงที่เจ็บปวด และการรับมือกับความเสี่ยงในยุคหลังฟองสบู่นั้น คือภารกิจที่มิอาจล่าช้าได้แม้แต่วินาทีเดียว

ที่มา :

• Michael Burry challenges the AI trade with big short bets on Nvidia and Palantir
• SoftBank Says It Sold Its Entire Nvidia Stake. The Chip Stock is Sliding.
• “China is going to win the AI race” – Nvidia CEO Jensen Huang makes bold proclamation, says we all need a little less “cynicism” in our lives
• AI in China: A Sleeping Giant Awakens
• Breaking The Stranglehold? Google Aims To End Nvidia’s Chip Dominance